为搭建高水平学术交流平台，拓宽师生研究视野，2026年4月16日下午，yl9193永利集团在崇德楼513举行第948期阳光论坛。本次论坛特邀西南交通大学经济yl9193永利朱宏泉教授担任主讲嘉宾，为学院师生带来了一场主题为《Throw the Baby Out with the Bathwater: The Adverse Effects of Stock Connect Disclosure Reforms》的精彩学术分享。众多师生到场参与学习交流。

朱宏泉教授聚焦沪深港通交易信息披露机制改革这一前沿议题，系统剖析了改革对信息效率与市场质量的双重影响及其动态演化过程。他首先介绍了研究的背景与动机，指出沪深港通作为连接内地与香港资本市场的重要桥梁，其信息披露规则调整对市场参与者的行为和市场运行效率具有关键影响。

朱教授结合理论分析与实证检验，对比了改革前后标的股票与非标的股票的市场表现。研究结果表明，与非北向标的股票相比，信息披露调整显著提高了北向标的股票的股价同步性与波动性，同时降低了其流动性。异质性分析显示，这种负面影响在会计信息质量较低、具有高 “彩票型” 特征的企业中更为突出。机制分析进一步揭示，信息披露质量下降、信息不对称加剧以及散户投资者活跃度降低，是导致市场信息效率与质量下滑的主要原因。此外，朱教授还分享了后续研究的拓展发现：随着信息披露的分阶段调整，北向标的股票的私有信息含量显著减少，但对行业层面信息的反应速度却快于其他股票。该研究不仅为评估沪深港通政策改革提供了理论与实证依据，也为其他新兴市场的类似政策调整提供了有益参考。

朱宏泉教授的分享逻辑严谨、层层递进。报告现场座无虚席，师生们全程专注聆听、认真记录，不少同学还在关键节点标注疑问与思考，现场学术氛围十分浓厚。在互动环节，大家踊跃举手、积极提问，围绕研究设计、政策解读、现实应用等多个维度展开了热烈探讨。有同学结合自己对沪深港通的关注，就政策分阶段披露调整的市场反应差异提出疑问，朱教授结合研究中不同阶段的市场数据，从信息传递效率、投资者行为变化等角度，耐心解释了政策效果的动态演化过程。也有老师聚焦理论分析部分，针对 “信息披露减少如何影响市场噪音与羊群行为” 这一核心问题，与朱教授展开了深入探讨。朱教授结合理论模型与实证结果，系统阐述了信息不对称、投资者异质性对市场稳定性的影响逻辑，回应了大家的疑问。现场还有外籍同学用英文提问，就研究的国际背景与同类市场的政策对比提出了自己的思考，朱教授也以英文清晰回应，从新兴市场信息披露改革的共性问题出发，分享了该研究对其他市场的参考价值。面对师生们的各类问题，朱教授始终耐心细致地解答，不仅回应了大家的具体疑问，还延伸分享了自己在学术研究中的思路与方法，鼓励同学们多关注中国资本市场的现实问题，从实践中提炼研究选题。整场互动交流环节气氛热烈，师生们在提问与探讨中碰撞思想、深化理解，不少同学表示，这次交流不仅解决了自己的困惑，更拓宽了学术研究的视野与思路。

本次阳光论坛的成功举办，不仅为学院师生提供了与高水平学者面对面交流的机会，也推动了学院在金融市场与公司治理领域的学术交流与发展。未来，yl9193永利将继续依托阳光论坛系列活动，邀请更多国内外知名学者来校讲学，助力师生拓展学术视野、提升科研能力，营造更加浓厚的学术氛围。